比扭亏为盈更值得一提的是，老牌日化企业两面针，终于靠主营业务盈利了。

原来，2004年上市后，公司便陷入业绩大倒退，2006年-2019年连续14年扣非净利润为负，常年依靠补助、分红和卖资产保业绩。直到2020年，公司实现扣非净利润90.21万元。

作为曾经的中国本土牙膏第一品牌，公司面对外资日化巨头的冲击，不仅没能愈战愈勇，反而退避三舍走多元化路线，先后开辟医药、房地产、纸品等多条战线。

最终，多元化业务未能崛起，反而成为核心业务的拖累，这才导致公司在业绩泥潭中，躺了接近20年。

2019年，割肉剜疮剥离纸品和房地产业务后，公司试图以日化+医药业务打响复兴之战。从目前两大业务的表现来看，重返巅峰，希望渺茫。

终结扣非亏损

3月31日，两面针披露2020年报，公司营业收入6.85亿元，同比下降42.24%，归母净利润5800.63万元，同比增长107.81%。

去年，公司实现扣非净利润90.21万元，而上年同期为-1.20亿元。

熟悉两面针过往的人应该知道，这真是划时代的90万元。

就算你没用过两面针牙膏，你也应该听说过这个曾经家喻户晓的日化品牌。

民族品牌两面针诞生于上世纪40年代，1978年公司研发出中国第一支中药牙膏，后来逐渐成为中国牙膏行业当之无愧的王者。

当时，公司通过金银花牙膏、强效中药牙膏、洁白、全能护理牙膏等系列，占据低中高各个档次，并在中档牙膏领域牢牢树立自己的市场地位。

即便是在外资日化巨头进军中国市场之后，两面针的市场占有率也长期位居前三甲，排在上海中华（联合利华）、广州高露洁之后，为本土品牌第一。

2000年至2002年，两面针牙膏的市场占有率分别为11.16%、14.22、16.30%。

2004年上市前后，外资品牌加紧在中国市场攻城略地，公司试图以多元化业务挽救业绩，但最终不抵内忧与外患，节节败退。

从2006年开始的扣非净利润的亏损，一直持续到2019年。这14年，公司扣非亏损总额度达到14.36亿元，平均每年的业务亏损额达到1.03亿元。

这么多年，公司是怎么过来的？要么就是靠补助和分红，要么就是卖资产。虽然公司扣非净利润一直是负值，归母净利润偶尔几年为负，但从未ST。

原来，早年鼎盛时期，两面针投资了中信证券、交通银行、北部湾银行、柳州银行等优质企业。

其中，最关键的便是中信证券的这部分股权。1998年，公司作为发起人参股中信证券，持有9500万股，占总股本的3.83%，该公司于2003年初A股上市，这部分股票价值倍增。

主营业务不挣钱的这些年，一旦两面针需要想办法挽救业绩的时候，便把中信证券的股票拿出来卖一点，屡试不爽。

2020年，公司收到2019年度的分红分别为：中信证券432.99万元，交通银行1.62万元，北部湾银行1232.00万元，柳州银行120.00万元。

主营业务实现盈利，资产分红1786.61万元，再加上841.93万元的补助和2675.21万元的资金占用费，便用不着卖股票了。

截至2020年底，两面针持有的上述资产，价值超过5.55亿元。一旦北部湾银行和柳州银行实现上市，这些资产的价值将进一步提升。